דילוג לתוכן

הקהילות בפריפריה- חוברת על הקהילות בפריפריה מבית יד שמשון

נושאים מוצעים


  • 2 הצבעות
    12 פוסטים
    412 צפיות
    צ
    זו התגובה שדוד טופורוביץ כתב לי: שלו' וברכה הנתון שג'יי פי מורגן פרסם הוא לא מכפיל רווחים של קייפ שילר, אלא של מכפיל רווחים רגיל ניתן לקרוא את הכתבה של הווארד מארקס כאן https://www.oaktreecapital.com/insights/memo/on-bubble-watch ויש לזכור שהממו הזה נכתב בינואר 2025, מאז המכפיל רווחים של ה-SP רק המשיך לעלות ואם במכפיל קייפ שילר עסקינן הוא הגיע למכפיל של 40 רק פעמיים בהיסטוריה ב-1999 ועכשיו אם אין לכם גישה או שאתם לא יודעים אנגלית, תרגמתי את הקטע מתוך הממו של מארקס הגרף, של J.P. Morgan Asset Management, כולל ריבוע עבור כל חודש משנת 1988 ועד סוף 2014. כלומר, יש בו קצת פחות מ־324 תצפיות חודשיות (27 שנים × 12 חודשים). כל ריבוע מציג את מכפיל הרווח החזוי (Forward P/E) של מדד S&P 500 באותו מועד, ואת התשואה השנתית הממוצעת שהושגה בעשר השנים שלאחר מכן. מהגרף עולות כמה תובנות חשובות: קיים קשר חזק בין רמת התמחור בנקודת ההתחלה לבין התשואה השנתית בעשר השנים שלאחר מכן. ככל שהתמחור ההתחלתי גבוה יותר, התשואות שלאחר מכן נמוכות יותר באופן עקבי — ולהפך. קיימות סטיות קלות בין התצפיות, אך אין חריגות משמעותיות. מכפיל הרווח הנוכחי נמצא בבירור בעשירון העליון של התצפיות. במהלך אותן 27 שנים, כאשר משקיעים קנו את מדד S&P 500 במכפיל רווח הדומה למכפיל הנוכחי, העומד על כ־22, הם תמיד השיגו בעשר השנים שלאחר מכן תשואה שנתית שנעה בין ‎+2% ל־‎-2%. בנובמבר פרסמו כמה מהבנקים המובילים תחזיות שלפיהן התשואה השנתית של S&P 500 בעשר השנים הבאות תהיה בטווח של אחוזים בודדים — נמוכים עד בינוניים. הקשר שתואר לעיל הוא הסיבה לכך. אין זה אמור להפתיע שהתשואה שמתקבלת מהשקעה תלויה במידה משמעותית במחיר ששולם עבורה. מסיבה זו, משקיעים בהחלט אינם צריכים להיות אדישים לרמת התמחור הנוכחית של השוק. אפשר לומר: "תשואה של בין ‎-2% ל־‎+2% אינה הדבר הגרוע ביותר בעולם", וזה בהחלט נכון אם מחירי המניות פשוט יישארו פחות או יותר ללא שינוי במשך עשר השנים הבאות, בזמן שרווחי החברות ימשיכו לעלות — וכך מכפילי הרווח יחזרו בהדרגה לרמות סבירות יותר. אבל קיימת אפשרות אחרת: שהתיקון במכפילים יתרחש בתוך שנה או שנתיים בלבד. במקרה כזה המשמעות תהיה ירידה גדולה במחירי המניות, כפי שראינו בשנים 1973–1974 ובשנים 2000–2002. בתרחיש כזה, התוצאה תהיה רחוקה מלהיות מתונה.
  • 8 הצבעות
    1 פוסטים
    259 צפיות
    חופש כלכליח
    [image: 1766013979496-image-24.png]
  • 1 הצבעות
    36 פוסטים
    3k צפיות
    א
    @אוריאל-שורצברט היום האתר כבר מוכן?
  • 4 הצבעות
    84 פוסטים
    5k צפיות
    הקול השפויה
    @משה-חפץ said: מישהו יודע באיזה רחובות מתרכזים החרדים?, האם רחמילביץ זה במזרח ויש שם חרדים? תודה. כן
  • 0 הצבעות
    31 פוסטים
    2k צפיות
    ה
    @אבי-ר. כתב בלפני חתימה על משכנתא, רוצה להתייעץ: אם המשכנתא היא לתקופה ארוכה כך שאז המצב הוא שסך הקרן לא יורדת כלל המשמעות של זה היא א. שהריבית ממשיכה להיות על הסכום הגבוה. אתה צודק בחילוק בין תקופה קצרה לארוכה! זו הייתה טעות שלי. אני כתבתי: כתב בלפני חתימה על משכנתא, רוצה להתייעץ: כן אני מבין שיש הבדל בין אם גובה הסכום ביחס לתקופה הוא באופן כזה שאתה משלם יותר קרן ממה שהאינפלציה מעלה אותה. שאז היא הולכת ונגמרת. כי זו באמת הסיבה הישירה להבדל, אבל בעקיפין אתה צודק שזה תלוי בקצרה וארוכה (פשוט חשבתי שיתכן ארוכה שהקרן כן פוחתת וקצרה שלא וכנראה שזה לא נכון), בקיצור שנינו אמרנו את אותו הדבר כל אחד בסגנונו.